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再次認識基金定投,從知道到相信
時間:2020-07-13 字號:

基金定投聚沙成塔的復利,似乎常常很難抵過我們眼前的擔憂和誘惑。

也許原因之一就是我們對基金定投還不足夠了解,定投的紀律投資策略對人性的挑戰太大,讓我們很難堅持下去。

如果投資的本質是認知的變現,那么對基金定投的深入認知就很有必要,如此才能消除投資基金定投過程中產生的預期差,讓定投沒有驚喜,“更像是看著油漆慢慢變干或看著小草緩慢生長”。

因此,讓我們重新再認識一次定投,從知道到相信。

基金定投和單筆投資,哪個更好?

基金定投和單筆投資相比,并沒有像我們想的那樣提高了投資的收益率和獲勝概率。

我們以偏股混合型基金指數(885001)為例,在區間2005年1月7日-2020年6月1日內,任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年,比較每周定投和一次性投資的收益率和獲勝概率。

從投資收益率的角度來看,定投的平均收益率從1個月到5年都沒有跑贏一次性投資,隨著投資時間的拉長,一次性投資和定投收益率的差距會越來越大。所以投資定投不應對收益率有過高的預期,如果想提高收益率,一次性投資的效果會更好。

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不同投資周期下平均收益率表現

數據來源:wind,統計區間:2005年1月7日-2020年6月1日,偏股混合基金指數,一次性投資為周度數據,定投每周一一次,任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年,數據僅供參考,結論依賴多種假設,不構成投資建議,投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。 

從獲勝的概率角度來看,隨著時間的拉長,定投的正收益率占比并沒有全面戰勝一次性投資,但每周定投和一次性投資獲勝的概率都在提高,確實可以解決我們短期擇時的問題。

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不同投資周期下正收益率占比

數據來源:wind,統計區間:2005年1月7日-2020年6月1日,偏股混合基金指數,一次性投資為周度數據,定投每周一一次,任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年,數據僅供參考,結論依賴多種假設,不構成投資建議,投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

基金定投降低了投資波動幅度

從收益率和正收益概率上來看,如果將時間周期拉長,基金定投似乎都不如單筆投資,那為什么還要選擇定投呢?

一方面,選擇基金定投的投資者,一開始可能拿不出一大筆錢來進行單筆投資;另一方面,定投相較于一次性投資波動幅度更小,帶給投資者的投資體驗會更好。

下圖所示為不同投資周期下投資偏股混合基金指數,每周定投和一次性投資的虧損和盈利數量占比。從中可以看到,虧損大于10%的數量占比和盈利大于10%的數量占比,定投都明顯低于一次性投資,定投雖然沒有提高投資收益率,但卻降低了我們投資時的下跌幅度,讓投資者安全感會更高,更容易堅持。

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不同投資周期下虧損大于10%數量占比

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不同投資周期下盈利大于10%數量占比

數據來源:wind,統計區間:2005年1月7日-2020年6月1日,偏股混合基金指數,每周定投。數據僅供參考,結論依賴多種假設,不構成投資建議,投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

基金定投解決了投資擇時的難題

定投無需擇時,開始定投的最好時間永遠是“現在”。無論“現在”是在高點還是在低位,拉長時間來看定投最終都會盈利。

牛市開始的定投會盈利是因為定投開始之后市場的上漲。熊市開始的定投會盈利,是因為市場下跌后最后都會迎來上漲,即微笑曲線。

為什么微笑曲線最終都會出現?這主要還是緣于市場周期:大漲之后必有大跌,大跌之后必有大漲。

股市波動背后存在著因果關系如下圖所示。所以,上漲過程積蓄著下跌的能量,并最終導致下跌;下跌過程中繼續著上漲的能量,最終導致上漲。股市如海,永遠是潮起潮落,微笑曲線可能遲到,但不會缺席。

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當然,在“先苦后甜”的市場進行定投的效果會更好。

以下面圖表為例,我們分別在兩種市場背景下按周進行定投,投資標的都是上證綜指(000001),一種是大家最想碰到的“理想定投計劃”,定投計劃開啟后就迎來了一波牛市,時間區間是2014年3月12日到2015年6月12日,隨著市場的一路上漲,我們定投的賬戶收益也在不斷創出新高(每周一定投一次),最終定投收益5.54萬元,定投收益率85.19%;第二種情況可能是我們最不想碰到的“煎熬定投計劃”,定投計劃開啟后就迎來了長達接近四年的熊市,一直不賺錢,最終等到了14年、15年的牛市,時間區間是2010年1月1日到2015年6月12日,結果可能會讓很多人大跌眼鏡,因為這個期間的定投投資收益是32.26萬(每周一定投一次),定投收益率是115.64%。

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注:數據來源wind,標的上證綜指,時間:2009.09.30—2015.09.30,以上測算僅代表上證綜指,不代表任意指數,每周一定投。數據僅供參考,結論依賴多種假設,不構成投資建議,投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

“長熊+牛市”的“煎熬定投計劃”,在定投收益、定投收益率上都戰勝了“牛市”市場下的“理想定投計劃”,為什么會這樣?

主要是源于兩方面,一是“長熊+牛市”的市場,因為時間夠長,在漫長的熊市積累了足夠多的本金,相反“牛市”的市場時間太短,本金積累的太少;二是隨著長熊市場不斷下跌,定投不斷的攤低了投資成本,進而提高了整體的收益率空間,而“牛市”市場下的定投成本是不斷提高的?;谝陨蟽牲c,當等來了牛市——進入微笑曲線的右側之后,定投聚沙成塔的復利威力就充分發揮了出來。

定投其實是解決未來問題比較好的方式之一,可以在不影響我們當下生活的前提下,用很小的支出就有機會解決未來的諸多問題。

但前提是需要我們對定投有比較充分的了解,清楚定投未來的風險收益特征和投資周期,如此才能堅持下去,享受到定投帶來的好處。

<完>

文:宮喜振

風險提示:投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期投資并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段?;鸸芾砣斯静槐WC基金一定盈利,也不保證最低收益,基金過往業績不能預示未來收益。詳情請認真閱讀基金的基金合同、招募說明書和基金份額發售公告。本文觀點僅代表個人,不代表公司立場,僅供參考,不作為投資建議?;鹜顿Y有風險,請審慎選擇。


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